美联储内部“鸽声”传出！鲍威尔热门接班人为何提及降息？ 衰退担忧加剧。衰退担忧持续升温，机构纷纷上调金价预期。美联储理事沃勒表示，如果特朗普的关税政策导致经济面临挑战，将考虑降息。由于贸易战担忧加剧，4月以来全球资本市场波动明显。随着美股财报季开启，金融机构和市场人士表达了对滞胀甚至衰退的担忧，黄金作为避险资产被广泛看好。

沃勒指出，若高额关税持续一段时间，经济可能放缓。即使进口税导致通胀飙升，也有必要降息。他认为，如果经济放缓严重，甚至威胁到经济衰退，他将支持更快、更大程度地下调联邦公开市场委员会的政策利率。沃勒还提出了两种潜在的关税情景：一种是美国对所有进口商品征收25%的有效平均关税，另一种是平均关税率最终降至10%。在高关税情景下，核心个人消费支出通胀可能会飙升至5%，但将是暂时的。在低关税情况下，美联储可能会对政策更有耐心，下半年将降息。

近期美联储官员对关税影响的担忧有所升级。达拉斯联储主席洛根认为，关税可能会提高失业率和通货膨胀率，后者是更大的担忧。堪萨斯城联储主席施密德则关注通货膨胀、就业和增长的下行风险。波士顿联储柯林斯表示，美联储愿意在必要时帮助稳定市场，这也是美股近期企稳的重要因素。目前美联储内部倾向于继续等待关税影响明朗化后再调整货币政策。

随着财报季开启，多家金融机构发出警告。高盛首席执行官所罗门表示，贸易政策不确定性加剧，许多CEO对未来规划感到迷茫，美国经济衰退的可能性上升。摩根大通首席执行官戴蒙也提到世界经济面临动荡，包括地缘政治、税收改革、放松管制、关税和贸易战等因素。旧金山联储的研究显示，在美国失业率逐渐小幅上升的背后，劳动力市场的某些指标因经济衰退风险而发出警报。研究发现，失业者找工作的比例下降，失业时间中位数增加，这些趋势反映了经济衰退前的模式。

在上周突破3200美元关口后，不少机构进一步上调了对黄金的预期。瑞银预计，金价到2025年12月将达到每盎司3500美元。高盛和摩根大通则给出了4000美元的目标价。摩根大通指出，黄金涨势明显加速，从2500美元到3000美元仅用了210天，比之前的增幅要快得多。考虑到收益递减规律以及投资者对整数价位的偏好，摩根大通认为，4000美元大关可能比预期来得更快。