美国6月CPI整体温和，但“关税阴影”已开始显现 通胀与增长的平衡！根据最新发布的美国6月消费者价格指数（CPI）数据，通胀略高于预期，年度CPI上升至2.7%，核心CPI保持在2.7%至2.8%之间，显示通胀趋势未见明显改善。道琼斯通讯社指出，美联储偏好的个人消费支出（PCE）价格指数可能显示6月核心PCE通胀率持平或略升至2.8%，与2%的目标仍有距离。随着关税影响逐渐显现，市场对美联储降息时机的预期复杂化。

6月CPI报告显示，总体通胀月环比上涨0.3%，核心通胀上涨0.2%，略低于市场预期的0.3%。年度CPI从5月的2.4%升至2.7%，符合预期，而核心CPI年同比为2.9%。部分商品如新鲜水果蔬菜、家用电器、玩具、服装和运动用品因关税而价格上涨，但住房仅上涨0.2%，新车和二手车价格分别下跌0.3%和0.7%，抵消了部分通胀压力。航空票价小幅下跌0.1%，进一步缓解了价格上涨。

彭博社报道称，特朗普总统的关税政策预计将在7月至9月推高CPI，月环比可能超过0.4%。路透社指出，6月通胀上升标志着关税驱动的价格上涨开始显现，可能会持续影响消费者物价。美联储主席鲍威尔在国会听证会上表示，需密切监控关税对通胀的长期影响。

美联储6月将基准利率维持在4.25%-4.50%不变，连续第三次会议未调整政策。尽管特朗普总统要求立即大幅降息并批评鲍威尔，但鲍威尔强调数据驱动的决策，拒绝仓促行动。美联储会议纪要显示，委员们对关税是否仅导致一次性价格上涨或更持久的通胀存在分歧。强劲的6月就业数据进一步降低了9月降息的可能性。ING分析师预测，若经济增长放缓、就业数据疲软，美联储可能在12月降息50个基点，届时住房成本可能成为通缩压力来源。市场目前预计9月降息概率为70%，年底前可能降息三次，将联邦基金利率降至约3.6%。