野村：新协议达不到“削减逆差目标”，美日关税问题远未结束 贸易分歧依旧存在！美日意外达成关税协议，但贸易分歧远未结束。7月22日达成的日美关税协议将对日出口关税降至15%，但远未实现特朗普政府完全消除美对日贸易逆差的目标。该协议预计仅能减少日本对美贸易顺差约70%，双方在贸易协议细节方面存在分歧。因此特朗普政府可能继续施压，包括对制药和半导体行业加征新关税。

野村分析预计，协议将使日本实际GDP下降约0.55%，相当于名义GDP减少3.3万亿日元，日本经济在2026年底前陷入衰退的概率达50%。美国总统特朗普通过社交媒体宣布美国与日本达成贸易协议：对日关税税率为15%及日本5500亿美元对美投资。野村认为，该协议的时机完全出乎意料，此前美日在关税问题上的立场差距相当大。日本政府从一开始就要求特朗普政府取消或大幅减少所有关税，包括汽车关税。从这个角度看，日本接受15%的关税率是一个重大让步。

然而，根据野村估算，15%的对等关税将减少日本对美出口约2.2万亿日元。如果仅通过关税完全消除日本的贸易顺差，需要将关税税率提高至60%。协议中最受特朗普政府重视的提案可能是日本承诺向美国扩大5500亿美元（80万亿日元）的投资。日方表示这些投资将通过政府支持的金融机构的投资、贷款和贷款担保来支持，实际投资最终将由日本企业决定。因此，5500亿美元这个数字不过是政府的目标水平。

特朗普政府的最终目标是完全消除日本对美国的贸易顺差，2024年这一数字达到8.6万亿日元。根据协议条款，野村估算各项措施的效果如下：15%的互惠关税将使日本对美出口减少约2.2万亿日元；增加美国农产品进口将使日本从美国进口增加1.17万亿日元；防务设备年度进口增加30亿美元，相当于4400亿日元；购买100架波音飞机将使日本从美国进口增加2.4万亿日元。美日协议似乎远未达到特朗普政府完全消除日本对美贸易顺差的目标。