美联储主席鲍威尔发表鹰派言论后，市场对美联储9月降息的预期急剧降温。当地时间7月30日，美国联邦储备委员会结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%之间不变，这是今年美联储连续第五次决定维持利率不变。

此次议息会议中，负责美联储监管事务的副主席米歇尔·鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒投下反对票，二人均倾向于降息25个基点。鲍威尔在新闻发布会上表示，现在就断言美联储是否会像金融市场预期的那样在9月下调联邦基金利率还为时过早，美联储尚未就9月利率做出任何决定，“将在下次议息会议前夕参考有关经济的信息”。

在美联储利率决议前，市场预计美联储9月降息的概率超过65%，10月底前降息几乎确定。然而，在鲍威尔鹰派发言后，美联储9月份降息的可能性降至约四成，10月份降息的可能性约为80%。

尽管美联储释放了鹰派信号，但内部实际上愈发复杂，不确定性成为最大挑战。工银国际首席经济学家程实指出，今年以来，美联储始终保持基准利率不变，这与当下宏观政策环境的不确定性密切相关。鲍威尔此前在国会听证会上表示，当前维持利率不变主要是出于对关税政策可能引发的通胀预期的考量。然而，美国政府关税政策多次推迟，与各国的谈判也多有反复，关税对物价的具体影响至今仍未完全显现。

威灵顿投资管理固定收益投资组合经理Brij Khurana认为，美联储最新声明略显鸽派。美联储指出，今年上半年美国经济增长有所放缓，下调了此前“增长保持稳健步伐”的评估。声明还删除了“经济不确定性已减弱”的措辞，承认了美国经济增长放缓，以及美联储扩大就业的目标面临更大的下行风险。

在新闻发布会上，鲍威尔的语气逐渐转向鹰派。他提到，当前的基本情形是关税对物价水平仅构成一次性冲击，但在9月的议息会议前，美联储将会看到另外两组通胀和就业数据，届时应该拥有足够的数据来评估关税的净影响，确保关税不会导致长期通胀问题。