美元迎来了有记录以来最糟糕的新年开局。自1月20日特朗普重返白宫至4月25日，美元已下跌近10%，创下自1973年以来美国总统任期首100天最差表现。数据显示，自1973年至2021年拜登就职期间，美国总统首100天内美元平均上涨约0.9%。

分析指出，1971年尼克松的“尼克松冲击”导致美元贬值，终结了二战后建立的布雷顿森林体系固定汇率制度。如今，特朗普第二任期初期引入新关税以及加强对贸易伙伴的强硬言论，促使投资者转向美国以外的资产，美元再度暴跌。自特朗普重返总统职位以来，欧元、瑞士法郎和日元兑美元均已上涨超过8%。尽管有人认为特朗普的经济政策旨在结束美元作为世界储备货币的角色，但美国财政部长贝森特澄清了这种误解，并肯定了美元的地位。

BMO全球资产管理公司Bipan Rai表示，美元在国际贸易和金融中的普遍性及其角色建立在对美国机构的信任、低贸易和资本壁垒以及可预测的外交政策基础上。现在有明显迹象表明这种信任正在侵蚀，这表明全球资产配置趋势发生了变化，不利于美元，这是一种结构性转变。

多家华尔街投行看空美元，认为特朗普的政策举措增加了美国经济衰退风险，同时可能重新加速通胀，限制了美联储潜在降息的规模。特朗普对美联储主席鲍威尔的评论，尤其是解雇他的威胁，加剧了对美联储独立性的担忧，尽管特朗普后来表示无意解雇鲍威尔。瑞银集团因此在不到两个月内第二次下调美元预测。分析师表示，美元的表现取决于美国贸易谈判的结果，而近几周来这方面没有太大进展。德意志银行警告称，未来几年美元可能出现结构性下行趋势，可能导致美元兑欧元汇率跌至十多年来的最低水平。