（原标题：铜：宏观支撑 铜价高位震荡）

【基本面】上周五隔夜伦铜收9440美元/吨，跌幅1.67%；隔夜沪铜2506合约收77670元/吨，跌幅0.82%。
宏观方面，美国4月份CPI环比上涨0.2%，同比上涨2.3%，低于市场预期。4月份PPI下降0.5%，远低于预期； 4月份零售与食品服务业销售金额环比增加0.1%，符合市场预期但增速放缓。国内 4月CPI同比下降0.1%， 环比上涨0.1%。4月PPI环比下降0.4%。
供给方面， 2025年4月SMM电解铜产量112.57万吨，同比增长14.27%。2025年1-4月累计产量431.98万吨，同比增长10.63%。
库存方面，上周伦铜库存较前一周减少12400吨至179375吨，减少幅度为6.47%。上周沪铜库存录得108142吨，较前一周增加27437吨，增加幅度达34%。
【观点及操作策略】贸易局势缓和支撑铜价，但经济数据不及预期，关税影响经济前景仍充满不确定性；短期沪铜高位运行，供需基本面支撑上涨有限，日内谨慎短线参与。
（交子期货 谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990）