房地产变天，4个信号，2025年调控转向，买房逻辑明确了 政策180度急转。首付15%就能买房？2025年8月，这一政策的出台打破了持续五年的调控铁幕。当时，70城房价已经连续下跌了18个月，房地产投资占GDP比重也从2021年的13.8%下降到8.7%。这次从“压需求”到“救市场”的急转弯不仅展示了政策工具箱的见底，还揭示了整个行业高杠杆神话的崩塌。

2025年8月推出的组合拳包括限购放开、首付比例降至15%、房贷利率创3.5%新低等措施，与之前的紧缩政策形成鲜明对比。全国70城新房价格同比下跌3.7%已持续18个月，房地产投资额占GDP比重骤降至8.7%，这些数据促使政策转向。成都、西安等二线城市全面取消限购，北京上海也松动了非户籍购房限制；首付比例从30%普遍降至15%，五年期LPR较2021年高点下降1.4个百分点；北上广深二套房契税优惠和满两年免增值税等政策直接降低了改善性住房换房成本30%以上。

某TOP10房企的2025半年报显示，其资产负债率达87%，经营性现金流为-218亿元，存货周转天数较2021年暴增140天。这不是个例，行业平均资产负债率突破80%警戒线，70%的房企经营性现金流为负，“借新还旧”的资金链游戏在销售回款放缓后彻底失灵。“三道红线”政策加速了行业逆向淘汰，部分激进房企为达标强行降负债，导致2024-2025年土地购置面积同比下滑42%，反而加剧现房库存压力。某曾年销售额超3000亿的房企因信托违约触发交叉条款，最终走上债务重组道路。