特朗普于7月31日签署了一项行政命令，修改了对多个国家和地区的对等关税税率。新税率范围从10%到41%不等，并于8月7日正式生效。这项新政策预计将使美国对全球的实际关税税率从11%上升到约16%，达到特朗普政府期望的水平。这一目标不仅与贸易平衡有关，也旨在弥补财政收入。预计今年全年美国的关税收入可能超过3000亿美元，这有助于缓解财政赤字。

在具体实施方面，新关税适用于70个国家和地区，未提及的国家仍需支付10%的基础税率。对于8月7日前已装船或转运的商品，将继续按此前的规定征税。此外，任何试图通过第三国转运来规避关税的行为将被征收40%的惩罚性税率。值得注意的是，承诺对美国投资额度和产品采购力度越大的国家，其关税水平越低。例如，欧盟、日本、韩国等多个国家和地区得到了比之前更低的税率。然而，巴西、加拿大和土耳其的情况则有所不同。

关税不仅是达成特定经济目标的手段，也是保护某些关键行业的工具。例如，在232调查下，钢铁、铝、汽车、半导体、药品和关键矿物等行业受到特别关注。特朗普政府强调，这些行业是就业稳定和产业链安全的重要组成部分，因此下调关税的可能性较小。此外，关于芬太尼问题上的合作也可能导致短期内关税豁免或下调，但需要付出其他代价。

资产市场上，短期美股可能出现波动，但中期依然看涨。由于美国与主要贸易伙伴之间已经达成部分关税共识，进一步改善的空间有限。再加上8月国会休会期间市场波动通常会增加，以及市场开始为9月美联储不降息做准备等因素，都可能导致短期内美股波动加剧。不过，招商证券认为，经过波动后，美股仍将保持上行趋势，至少持续到明年中期选举前。