美国芝加哥联储主席奥斯坦·古尔斯比表示，本周的通胀数据喜忧参半，加上关税不确定性挥之不去，这让他在是否降息的问题上犹豫不决。此前，古尔斯比曾提到美国经济走在一条“黄金路径”上——在通胀温和回落、劳动力市场保持稳定的情况下，美联储将逐步走向降息。

然而，在最新的采访中，古尔斯比表示希望在9月联邦公开市场委员会会议前看到更多有说服力的数据。他指出，本周公布的消费者价格指数和生产者价格指数报告让他对通胀前景略感不安，因为服务价格看起来不会是暂时性的，而且正在抬头。周四公布的数据显示，美国7月PPI环比上升0.9%，服务业通胀是推动PPI上涨的主要因素，环比上涨了1.1%。

这些数据正被密切关注，以寻找关税对通胀影响的线索。古尔斯比认为至少还需要再来一份通胀报告，才能判断是否还走在“黄金路径”上。虽然CPI和PPI报告都未显示出特朗普关税带来的显著直接影响，但许多经济学家认为，美国的进口关税正逐渐渗透到数据中，并将在未来数月显现。

古尔斯比强调，这一切都取决于数据以及经济前景。如果继续看到前几个月那样的通胀报告，他会非常放心地说情况已经明朗，经济稳健，通胀正在回落。在这种情况下，正确的做法就是将利率降至最终水平，必须从数据中获得明确的信息。

目前，金融市场几乎已经断定，FOMC将在9月将基准联邦基金利率下调25个基点，从4.25%-4.50%降至4.00%-4.25%。不过，接下来的路径存在分歧：芝商所“美联储观察工具”显示，10月再次降息的概率为55%，而12月进行第三次降息的概率仅为43%。