在牛市行情下，上市公司的资产配置悄然发生变化。一些公司不仅依靠主营业务赚钱，还通过投资获利。从调仓路径来看，许多公司的投资布局转向了权益资产，包括购买ETF、私募和个股。然而，根据A股上市公司2025年中报，证券投资的整体规模有所下滑，市值管理方向逐渐明晰。

市场热度提升的同时，部分公司选择退出证券市场，回归主业。例如，江苏国泰基于聚焦主业、谨慎投资和提高投资者分红回报的考虑，决定终止使用部分闲置自有资金15亿元设立子公司开展证券投资，并逐步退出前期证券投资。

广信君达律师事务所陆向东律师表示，上市公司从事证券投资需使用闲置资金，在进行市值管理时不能以短线操纵股价牟利。此外，投资规模必须与公司的风险承受能力、现金流状况和专业人才储备相匹配。

市场上确实有上市公司“沉迷”炒股，今年有多家公司豪掷数十亿进行证券投资，受到市场行情提振，投资收益显著。利欧股份是其中一家出手阔绰的公司，其8月9日公告显示，利欧股份及其子公司拟最高投资额不超过30亿元用于证券投资，有效期为12个月。该公司自2021年起就开始进行证券投资，2025年上半年实现营业收入96.35亿元，净利润4.78亿元，同比增长164.28%，主要得益于持有的理想汽车股票价格上涨带来的公允价值变动损益。买卖理想汽车股票已实现的损益为2.07亿元，接近利润的一半。

其他超过20亿元的上市公司包括方大炭素和七匹狼，最高投入金额分别为24亿元和20亿元。金风科技子公司金风投控则因买中年内涨幅超20倍的上纬新材而获利颇丰。截至8月28日，金风投控累计减持上纬新材股份805.73万股，获得2.67亿元（所得税前）投资收益，对公司2025年业绩产生积极影响。