美股波动性罕见地超越了新兴市场和比特币，一向被视为安全资产的美债也出现了剧烈波动。这让投资者开始质疑持有美国资产是否明智。瑞银认为，一旦全球无风险利率出现波动，所有市场都将被颠覆。分析师Ed Al-Hussainy指出，他担心的是金融危机而非衰退。

尽管美股周五重回涨势，看似市场风险偏好情绪恢复，但实际上投资者已经开始质疑美国资产的安全性。尤其是美债的剧烈波动，让金融危机的恐惧再次笼罩华尔街。过去一周，美国10年期国债收益率创下20多年来最大单周跳升，美股则经历了跳水后又暴涨。表面上看，标普500指数周涨超5%，美债收益率回到2月水平，比特币收盘走高，似乎一切如常。

然而，本周美股、美债和美元同时下跌的现象，正是典型的新兴市场特征，而非全球最安全资产的表现。尤其本周美国长债出现如此大的波动，流动性危机似乎就在眼前。瑞银集团首席策略师巴努·巴韦贾表示，这太可怕了，我们正在重新定义全球无风险利率，如果全球无风险利率出现波动，它将颠覆所有市场。

特朗普最近的关税政策不仅损害了对美国经济的信心，也动摇了投资者对美国政策方向和美元资产的信任。即使以华尔街漫长的历史标准来看，本周都是一个惨烈的交易周。美股像是坐上了过山车，美债美元的走势更是暗示美国避险地位不保。周一因所谓的乌龙关税消息，美股上演15分钟脉冲式巨震；周二不会关税豁免的消息粉碎了美股反弹希望；周三美国暂缓部分关税，三大美股指至少收涨近8%；周四全球投资者逃离美国资产，美国股债汇三杀；周五美联储暗示或出手，美股反弹收涨，但美债美元的跌势仍警示着美国避险天堂的地位不保。