美银指出，美元在全球外汇储备中的份额已从2015年的66%降至2024年三季度的不足58%，美债吸引力也显著下降。过去制约欧元地位提升的三大因素已被逆转，而央行的黄金买入量连续三年超过千吨，这两项资产正成为多元化配置的新方向。

在地缘政治风险上升、美国财政赤字高企等背景下，全球“去美元化”正在加速。尽管美元在全球外汇储备中仍占主导地位，但其份额已从2015年的66%降至2024年三季度的不足58%，十年累计下滑超过8个百分点。与此同时，2024年外资官方部门净卖出600亿美元的美债，显示出各国央行正在主动减持美元资产，转而增持其他货币和黄金。

根据IMF COFER数据显示，截至2024年第三季度，美元在全球外汇储备中的占比已降至57.4%。欧元维持在20%的占比，英镑和日元分别为5.0%和5.8%。值得注意的是，“其他货币”（包括加元、澳元、瑞典克朗、新加坡元等）占比自2015年以来显著上升，说明央行在进行更广泛的货币多元化配置。

全球央行对美国国债的兴趣日益减弱。2024年，外资官方部门净卖出美债金额高达600亿美元，其中日本在2024年整体减持美债680亿美元，成为最大卖家。美债的边际买家也在变化，购买美债最多的国家是开曼群岛、法国和卢森堡，这类离岸金融中心往往代表对冲基金和杠杆基金的活动。过去支撑美债市场的官方储备力量正在退场，替代者为流动性更敏感的私募资金。