21世纪经济报道记者 韩利明 朱艺艺

生物医药行业因高研发投入、长周期回报的特性，对资本市场的支撑有着极强的依赖性。回顾近年来的市场轨迹，该行业曾在“资本寒冬”中经历深度调整，融资环境一度承压；而随着今年科创板第五套上市标准的正式重启，一系列支持政策的落地让行业暖意渐显。在资本潮汐的起落之间，生物医药行业的价值逻辑如何重塑？未来发展又将走向何方？

博远资本创始合伙人陶峰向21世纪经济报道记者分析，“资本市场最终是价值的体现，只是有时会出现预期超前形成泡沫，有时又因过度悲观陷入熊市或低谷。中国医药行业前几年经历了从泡沫到低谷的波动，当前已进入价值回归的关键阶段。”

陶峰指出，医药行业价值回归的核心驱动力在于产业自身的创新突破，“一批真正具备价值的创新成果和企业群体正在加速崛起。”

而这种价值的成长路径具有鲜明的特征：一方面，本土市场对创新药的持续大力支持，为产业发展提供了肥沃的土壤和蓬勃的增长动能；另一方面，中国创新正在获得全球市场的广泛认可与接受，通过与国际大型药企建立深度合作、成功进入全球主流医药市场等方式，不断打开行业发展的更高天花板。

出品：21世纪新健康研究院

栏目统筹：曹金良

栏目策划：季媛媛

编辑：季媛媛、张伟贤

本期文案：韩利明、朱艺艺

视频指导：曾婷芳

视频制作：胡凯文

设计：刘妍妍